Déficits et dettes publics dans la zone euro face aux règles communes

Question 1. En 2024, selon Eurostat, la dette publique de la France représentait 113,0 % de son PIB : l'ensemble des dettes des administrations publiques françaises (État, collectivités locales, Sécurité sociale) équivalait à un peu plus d'une année de production nationale.

Question 2. Deux pays seulement respectent les deux seuils : les Pays-Bas (déficit de 0,9 % et dette de 43,3 % du PIB) et l'Irlande (excédent de 4,3 % et dette de 40,9 %). L'Allemagne respecte le critère de déficit (2,8 %, en dessous de 3 %) mais dépasse légèrement celui de dette (62,5 %) ; la Grèce est en excédent mais porte la dette la plus lourde du tableau ; la France, l'Italie et l'Espagne dépassent les deux seuils, comme la zone euro prise dans son ensemble (déficit de 3,1 %, dette de 87,4 %). Écart de la dette française au seuil : $113,0-60=53,0$ points de PIB. Rapport Grèce/Pays-Bas : $153,6/43,3\approx 3,5$ : rapportée au PIB, la dette grecque est environ 3,5 fois plus lourde que la dette néerlandaise.

Question 3. Dans une union monétaire, la politique budgétaire reste nationale (il n'existe pas de budget fédéral : le budget de l'UE pèse environ 1 % du PIB), mais les conséquences d'un budget mal tenu sont partagées. Si un État s'endette sans limite, les marchés exigent des taux d'intérêt plus élevés qui se transmettent aux autres membres ; s'il fait défaut, les autres doivent le secourir (plans d'aide à la Grèce, à l'Irlande, au Portugal en 2010--2012), ce qui crée un risque d'aléa moral. C'est pourquoi le pacte de stabilité et de croissance (1997) fixe les seuils de 3 % et 60 % et que le semestre européen (2011) organise la surveillance mutuelle des budgets par la Commission : le laxisme d'un membre fait peser un risque sur tous.

Le tableau en montre une limite : les situations sont très hétérogènes, de 40,9 % de dette en Irlande à 153,6 % en Grèce, soit un rapport de près de 1 à 4. Un seuil unique de 60 % n'a pas le même sens pour un pays qui le dépasse de 2,5 points (Allemagne) et pour un pays qui le dépasse de plus de 75 points (Italie, Grèce) : exiger de tous la même trajectoire de retour serait irréaliste pour les seconds et imposerait une austérité procyclique. C'est précisément pour cela que les règles ont été suspendues en 2020--2023 puis réformées en 2024, avec des trajectoires d'ajustement différenciées par pays. On peut aussi relever que cinq des sept pays du tableau, et la zone euro elle-même, dépassent au moins un seuil : une règle si largement enfreinte perd de sa crédibilité.