économie (ECT, 1re et 2e années) · Chapitre 10 · Exercice de TD
Verdir un portefeuille financier
Repenser la croissance · niveau 3 (difficile)
Énoncé
Données fictives. Un fonds de placement détient des actions de quatre entreprises. Leur intensité carbone (en tonnes équivalent CO2 par million d'euros de chiffre d'affaires) et leur poids dans le portefeuille sont les suivants : cimentier, 600 et 30 % ; éditeur de logiciels, 80 et 25 % ; banque, 40 et 25 % ; transporteur, 250 et 20 %.
- Calculer l'intensité carbone moyenne pondérée du portefeuille.
- Le fonds ramène le poids du cimentier à 10 % et porte l'éditeur et la banque à 35 % chacun. Recalculer l'indicateur et sa variation.
- Cette réallocation réduit-elle les émissions réelles de l'économie ? Discuter.
- Proposer une stratégie de finance responsable plus susceptible d'avoir un effet réel.
Corrigé
1. t par million d'euros.
2. , soit une baisse de .
3. Pas nécessairement. Le fonds a vendu des actions du cimentier à d'autres investisseurs : le cimentier produit et émet autant. L'indicateur mesure l'exposition du portefeuille, pas l'impact sur l'économie. Un effet réel n'apparaît que si la vente renchérit durablement le coût du capital des activités polluantes, ce qui suppose un mouvement massif d'investisseurs.
4. Financer des projets nouveaux (souscrire à l'émission d'obligations vertes affectées à des investissements identifiés), ou rester actionnaire du cimentier pour voter en assemblée en faveur d'un plan de décarbonation crédible (engagement actionnarial), avec des critères vérifiables fondés sur la taxonomie européenne.
Ce qu'il faut retenir. Verdir un portefeuille et verdir l'économie ne sont pas la même chose : la finance responsable se juge à son effet sur les investissements réels.