économie (ECT, 1re et 2e années) · Chapitre 15 · Application directe du cours
Conventionnel ou non conventionnel ?
Les politiques budgétaire, fiscale et monétaire · niveau 1 (application)
Énoncé
Classer chaque mesure de la BCE en politique monétaire conventionnelle ou non conventionnelle, et indiquer si elle est expansive ou restrictive.
- Septembre 2026 : hausse des trois taux directeurs de 25 points de base.
- Mars 2020 : lancement d'un programme d'achats d'urgence de titres face à la pandémie.
- Juin 2014 : taux de la facilité de dépôt fixé à .
- Juin 2025 : baisse du taux de la facilité de dépôt à 2,00 %.
- Annonce que les taux resteront bas « pendant une période prolongée ».
Corrigé
1. Conventionnelle (taux directeurs), restrictive : elle vise à freiner l'inflation.
2. Non conventionnelle (achats massifs de titres, quantitative easing), expansive.
3. Non conventionnelle : un taux négatif sort du cadre habituel ; expansive. (On peut discuter : l'instrument est un taux directeur, mais son niveau négatif est inédit.)
4. Conventionnelle, expansive.
5. Non conventionnelle (guidage des anticipations), expansive.
Ce qu'il faut retenir. Le non conventionnel apparaît quand le taux court ne suffit plus : on agit alors sur les taux longs, la quantité de monnaie et les anticipations.