Les fuites du multiplicateur

Les politiques budgétaire, fiscale et monétaire · niveau 2

Énoncé

Dans une économie fictive, la propension marginale à consommer est $c = 0, 8$ ; l'État prélève des impôts proportionnels au revenu au taux $t = 0, 4$ , et les ménages importent une part $m = 0, 3$ de tout revenu supplémentaire. Le multiplicateur s'écrit $k = \frac{1}{1 - c ( 1 - t ) + m}$ .

Calculer $k$ avec les impôts seuls ( $m = 0$ ), puis avec impôts et importations.
Calculer l'effet d'une dépense publique de 10 Md€ dans le second cas.
Quelles recettes fiscales la hausse du PIB fait-elle rentrer ? Quel est le coût net de la relance pour les finances publiques ?
Qu'en déduire sur l'intérêt d'une relance coordonnée entre pays européens ?

Corrigé

1. Impôts seuls : $k = \frac{1}{1 - 0 , 8 \times 0 , 6} = \frac{1}{0 , 52} \approx 1, 92$ . Avec importations : $k = \frac{1}{0 , 52 + 0 , 3} = \frac{1}{0 , 82} \approx 1, 22$ .

2. $Δ Y \approx 1, 22 \times 10 = 12, 2$ Md€.

3. $0, 4 \times 12, 2 \approx 4, 88$ Md€ de recettes induites : le coût net est d'environ $10 - 4, 88 = 5, 12$ Md€. Une relance s'autofinance en partie, jamais entièrement ici.

4. Une part de la relance fuit vers les partenaires sous forme d'importations. Si tous relancent ensemble, chacun récupère par ses exportations ce que ses importations lui font perdre : le multiplicateur effectif est plus fort. Sans coordination, chaque pays est tenté d'attendre la relance des autres.

Ce qu'il faut retenir. Plus une économie est ouverte, plus sa relance isolée est inefficace ; c'est un argument majeur pour la coopération budgétaire.

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