économie (ECT, 1re et 2e années) · Chapitre 3 · Exercice de TD
Argumentation : les crypto-actifs, une monnaie ?
Les interdépendances entre les agents économiques · niveau 3 (difficile)
Énoncé
Construire le plan détaillé d'une argumentation répondant à la question : « Les crypto-actifs peuvent-ils être considérés comme de la monnaie ? » Mobiliser la définition, les attributs et les fonctions de la monnaie, et le règlement européen MiCA.
Corrigé
Définitions et problématique. La monnaie est un actif liquide, accepté par tous, qui remplit trois fonctions. Un crypto-actif est, selon le règlement MiCA (2023), « une représentation numérique d'une valeur ou d'un droit pouvant être transférée et stockée de manière électronique, au moyen de la technologie des registres distribués ou d'une technologie similaire ». Peut-il devenir de la monnaie ?
I. Des caractéristiques qui les rapprochent de la monnaie.
- Ils peuvent servir d'intermédiaire des échanges entre ceux qui les acceptent, y compris entre pays, sans banque.
- Ils répondent à une demande de paiements rapides et numériques.
- Les jetons à valeur stable, adossés à une monnaie officielle, ont une valeur plus stable.
II. Mais ils ne remplissent qu'imparfaitement les fonctions de la monnaie.
- Acceptation limitée : peu de commerçants les acceptent ; pas de pouvoir libératoire.
- Pas d'unité de compte : les prix restent exprimés en euros.
- Réserve de valeur incertaine : la volatilité des cours est forte.
- La confiance ne repose pas sur une institution qui garantit leur valeur.
III. Une réponse institutionnelle : encadrer, et proposer une alternative publique. MiCA, applicable depuis le 30 décembre 2024, impose agrément, information et réserves aux émetteurs, surtout de jetons à valeur stable. La BCE prépare un euro numérique, monnaie de banque centrale électronique.
Conclusion. Les crypto-actifs sont aujourd'hui des actifs numériques spéculatifs plus que des monnaies ; la confiance, attribut essentiel de la monnaie, reste attachée aux institutions.