ESH : économie, sociologie, histoire (ECG 1re année) · Chapitre 12 · Exercice de TD
Taux d'intermédiation au sens strict et au sens large
Les transformations des structures économiques et financières · niveau 2
Énoncé
Les financements externes des sociétés non financières s'élèvent à . Les institutions financières leur ont accordé de crédits et détiennent des titres qu'elles ont émis, les restants étant détenus par d'autres agents. Calculer les deux taux d'intermédiation et commenter.
Corrigé
Au sens strict. .
Au sens large. .
Le contrôle. Les titres valent , et .
Commentaire. Douze points séparent les deux taux : c'est la part des financements qui semble venir des marchés et qui, en réalité, est portée par des intermédiaires. Lire le seul taux strict conduirait à surestimer la désintermédiation d'un quart.
Et ce que ni l'un ni l'autre ne dit. Le dénominateur est le financement externe. Si les entreprises s'autofinancent massivement, les deux taux peuvent rester stables alors que le rôle du système financier dans l'économie diminue.