ESH : économie, sociologie, histoire (ECG 1re année) · Chapitre 2 · Exercice de TD
Mesurer la désintermédiation
La monnaie et le financement de l'économie · niveau 3 (difficile)
Énoncé
Les agents non financiers d'un pays obtiennent de crédits bancaires et de financements de marché. Dix ans plus tard, et . Calculer les taux d'intermédiation et commenter.
Corrigé
Année initiale. .
Dix ans plus tard. .
Ce qui a baissé, et ce qui n'a pas baissé. Le taux d'intermédiation perd points. Mais les crédits bancaires ont augmenté, de à , soit . Le financement total a doublé.
Lecture. La désintermédiation est un phénomène relatif : le marché a crû plus vite que la banque, la banque n'a pas reculé. C'est l'erreur classique sur cette notion — un ratio qui baisse ne dit rien du sens de variation de son numérateur.
Prolongement. Le taux ainsi calculé est dit « au sens strict ». Si les banques souscrivent elles-mêmes une partie des titres émis, le taux « au sens large » est plus élevé : la mesure dépend de la convention retenue, et deux chiffres contradictoires peuvent être justes tous les deux.