Le biais inflationniste

Exercice · niveau 2 · ESH : économie, sociologie, histoire (ECG 2e année), chapitre 14 — Les contraintes auxquelles se heurtent les politiques économiques

Énoncé

Avec les paramètres de la figure $4$ — $a = 1$ , $k = 2$ , $b = 0, 5$ —, calculer l'inflation d'équilibre sous discrétion, la perte sociale dans les deux régimes, et le coût du biais. Puis dire ce qui se passe si l'on nomme un banquier central pour qui $b = 2$ .

Corrigé

L'inflation sous discrétion vaut $π = \frac{a k}{b} = \frac{1 \times 2}{0 , 5} = 4 %$ .

Les pertes. Sous règle : $L = a k^{2} + b π^{2} = 4 + 0 = 4$ . Sous discrétion : $L = 4 + 0, 5 \times 16 = 12$ .

Le coût du biais vaut $12 - 4 = 8$ unités, pour un écart de production strictement identique dans les deux cas.

Avec $b = 2$ , c'est-à-dire un banquier central quatre fois plus averse à l'inflation : $π = 2/2 = 1 %$ , et la perte vaut $4 + 2 \times 1 = 6$ . L'inflation est divisée par quatre et la perte tombe de $12$ à $6$ .

La réserve de Rogoff, qu'il faut énoncer. Ce calcul suppose que les anticipations sont vérifiées, donc qu'aucun choc réel ne survient. En présence de chocs, ce même banquier réagira trop peu, puisqu'il surpondère les prix dans sa fonction de perte. On échange donc un biais permanent contre une stabilisation moindre — et le bon $b$ n'est pas l'infini.

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