Trente points de coûts salariaux

En $2008$ : Grèce $133$, Allemagne $103$, soit un écart de $30$ points accumulé en neuf ans. En variation relative, les coûts grecs ont augmenté de $33\%$ contre $3\%$ pour les coûts allemands.

Entre $2008$ et $2015$ : la Grèce passe de $133$ à $112$, soit $-21$ points ; l'Allemagne de $103$ à $120$, soit $+17$ points. L'écart tombe donc de $30$ à $-8$ points : il s'est refermé, et même inversé.

La dévaluation interne est la restauration de la compétitivité par la baisse des coûts intérieurs — salaires, cotisations, prix — lorsque la dévaluation monétaire est impossible.

Pourquoi c'est plus coûteux. Une dévaluation modifie un seul prix, le taux de change, en une nuit et sans négociation. Une dévaluation interne exige de faire baisser des millions de salaires nominaux, ce à quoi s'opposent les contrats, les conventions collectives et la résistance des salariés. Elle passe donc par le chômage, qui casse le pouvoir de négociation. Elle est en outre asymétrique dans le temps : les prix montent plus facilement qu'ils ne descendent. Le fait à citer : l'écart s'est refermé pour moitié par la remontée allemande, qui, elle, n'a coûté à personne.