Le trilemme appliqué

La zone euro : côté hyper-mondialisation — démocratie, donc sacrifice de l'État-nation. Les États membres acceptent une monnaie unique, une banque centrale commune et des règles budgétaires : ils renoncent à des attributs majeurs de la souveraineté au profit d'un niveau supérieur, où existent un Parlement et un droit. C'est la seule tentative sérieuse de fédéralisme partiel à ce jour, et ses crises sont exactement celles que le trilemme prévoit.

Le contrôle des capitaux : côté État-nation — démocratie, donc sacrifice de l'hyper-mondialisation. Le pays conserve sa souveraineté et sa délibération interne en limitant l'intégration financière. C'est la logique du compromis de Bretton Woods, et Rodrik y voit une option légitime plutôt qu'un archaïsme.

Bretton Woods $1944$–$1971$ : le même côté. Changes fixes mais ajustables, contrôle des mouvements de capitaux, liberté laissée aux politiques nationales de plein emploi. C'est le nom que Rodrik donne lui-même à ce côté du triangle.

Et le troisième côté ? Hyper-mondialisation avec État-nation, sans démocratie : la « camisole dorée ». C'est le cas d'un pays qui garde ses frontières et son drapeau mais dont la politique économique est intégralement dictée par la contrainte des marchés — l'électeur vote, l'orientation ne change pas.