management et sciences de gestion (ECT, 1re et 2e années) · Chapitre 11 · Exercice de TD
Le fonds de roulement négatif d'un supermarché
Les équilibres financiers · niveau 3 (difficile)
Énoncé
Le supermarché Marché Clair (entreprise fictive) présente, en milliers d'euros : emplois stables 3 000 ; ressources stables 2 600 ; stocks 900 ; créances clients 50 (les clients paient en caisse) ; dettes fournisseurs 2 100 ; il n'y a pas d'éléments hors exploitation.
- Calculer le FRNG, le BFRE et la trésorerie nette.
- Un FRNG négatif est-il ici le signe d'un déséquilibre ? Expliquer le mécanisme.
- Quels risques ce modèle de financement comporte-t-il ? Envisager une baisse durable de la fréquentation et un durcissement des délais de paiement.
Corrigé
1. ; ; .
2. Pas nécessairement. Le cycle d'exploitation dégage une ressource de 1 150 : les clients paient comptant, les stocks tournent vite et les fournisseurs sont payés à plusieurs semaines. Cette ressource, renouvelée en permanence tant que l'activité se maintient, finance une partie des magasins et laisse une trésorerie positive. C'est un modèle typique de la grande distribution.
3. Le modèle est fragile si l'activité recule : avec moins de ventes, les achats et donc les dettes fournisseurs diminuent, la ressource en fonds de roulement se réduit et la trésorerie fond, alors que les immobilisations restent à financer. Un durcissement des délais (plafonds légaux, fournisseurs plus exigeants, assureurs-crédit qui réduisent leurs garanties) produit le même effet. L'entreprise doit donc surveiller sa fréquentation et éviter de financer trop d'investissements par cette ressource.