management et sciences de gestion (ECT, 1re et 2e années) · Chapitre 11 · Exercice de TD
Redresser une trésorerie
Les équilibres financiers · niveau 3 (difficile)
Énoncé
La société Tanagra (entreprise fictive) présente un FRNG de 300 et un BFR de 550 (BFRE 580, BFRHE ), en milliers d'euros. Son chiffre d'affaires TTC est de 3 600 et ses créances clients de 600. La direction étudie trois mesures :
- ramener le délai clients à 45 jours, en accordant un escompte de 1 % aux clients qui paient comptant ;
- réduire les stocks de 60 grâce à une meilleure prévision des ventes ;
- augmenter le capital de 200 par apport d'un nouvel associé.
- Calculer la trésorerie nette actuelle et le délai clients actuel (créances clients / CA TTC 360).
- Calculer l'effet de chaque mesure sur le FRNG, le BFR et la trésorerie nette, puis la trésorerie après les trois mesures.
- Discuter le coût et les limites de chaque mesure, et recommander une combinaison.
Corrigé
1. . Délai clients : jours.
2. Délai de 45 jours : créances de , soit une baisse du BFR de 150. Stocks : BFR . Augmentation de capital : FRNG . Trésorerie après les trois mesures : .
3. L'escompte coûte 1 % des ventes payées comptant et peut ne pas convaincre les gros clients ; il faut le comparer au coût du découvert. La réduction des stocks suppose des prévisions fiables, sans quoi elle provoque des ruptures et des ventes perdues. L'augmentation de capital renforce durablement la structure, mais dilue le pouvoir des associés en place et le nouvel associé attendra une rentabilité. Une combinaison raisonnable : agir d'abord sur le BFRE, gratuit ou peu coûteux (relances, prévision), et réserver l'apport en capital au financement de la croissance future plutôt qu'au comblement d'un découvert.