management et sciences de gestion (ECT, 1re et 2e années) · Chapitre 12 · Exercice de TD
Le délai de récupération d'un projet
Choix d'investissement et de financement · niveau 2
Énoncé
Une entreprise fictive investit 400 000 €. Les flux nets de trésorerie attendus sont de 120 000, 150 000, 160 000 et 130 000 € pour les années 1 à 4. Le taux d'actualisation est de 9 %.
- Calculer les flux actualisés et leur cumul, puis la VAN.
- Calculer le DRCI par interpolation linéaire et l'exprimer en années et mois.
- La direction exige un DRCI inférieur à trois ans. Que décider ?
Corrigé
1.
| Année | 1 | 2 | 3 | 4 |
|---|---|---|---|---|
| FNT actualisé | 110 092 | 126 252 | 123 549 | 92 095 |
| Cumul | 110 092 | 236 344 | 359 893 | 451 988 |
€.
2. Le cumul franchit 400 000 pendant l'année 4 : ans, soit mois : environ 3 ans et 5 mois.
3. Le projet crée de la valeur mais ne respecte pas le délai exigé. La direction peut le refuser si sa priorité est la liquidité (trésorerie tendue, marché incertain), ou réviser son exigence si le projet est stratégique. Le DRCI est un critère de risque, la VAN un critère de valeur.